Aus dem Norden kommend ziehen die Wikinger immer weiter in Richung Süden. Angeführt werden sie von dem rohen Wikingerfürsten Hunding, den scheinbar nichts aufhalten kann. Hunding erfährt von der Wahrsagerin, wo sich der sagenhafte Nibelungenschatz und Wotans Walhalla-Schwert, das große Macht verleiht, befinden: Im "steinernen Wald", den kein Unbefugter je lebend passiert hat. Siegmund stellt sich mit seinen Nibelungen gegen Hunding und wird dabei von den Walküren unterstützt. Doch das hilft alles wenig gegen den habgierigen Wikinger und seine kampfstarken Männer. Hunding zieht von Sieg zu Sieg und bereitet mittels Intrige und Verrat seinen Gegnern empfindliche Niederlagen. Schwert und Schatz scheinen verloren, doch dann kommt es zur letzten tödlichen Konfrontation zwischen Siegmund und Hunding ...